核心提示：11月23日，中金中國中金發表報告指，報告11月以來，地方WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91crane%20holiday%20cards%20sale中国地方国企累计违约金额创历史新高，国企高至约216亿元。累计不过，违约债券总体下跌规模尚未超过今年4月份水平。金额

　　11月23日，创历中金发表报告指，史新11月以来，中金中国中国地方国企累计违约金额创历史新高，报告WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91crane%20holiday%20cards%20sale至约216亿元。地方不过，国企高债券总体下跌规模尚未超过今年4月份水平，累计跌幅逾10%的违约债券有200多只，涉及债券金额近2000亿元，仍低于4月规模。

　　惟报告指，地方国企投资回报率较央企和非国企更低，债务负担更重，如果债市局部风险进一步蔓延，货币政策可能也要增加流动性支持，防范债市无序违约的风险。

　　中金指出，在2019年，地方国企ROE中位数为2.5%，低于央企和非国企，但带息债务对EBITDA比例中位数为8.5倍，高于央企和非国企。利息保障倍数也低于央企和非国企，约8%地方国企利息保障倍数不到1倍。东北和中西部地区地方国企盈利能力更弱，债务负担更高。

　　中金认为，国务院金融委会议有助于稳定债市信心，而今年私人部门债务上升较快，导致未来面临更大偿债压力。

　　在11月以来，信用利差明显上升，截至本月20日，1年期AA-AAA企业债利差上升至47个基点，低于4月份。